Pinagmulan ng larawan: CNBC

 

Ang ani sa 10-taong US bond ay umakyat sa 4.21% noong Oktubre 21, isang bagong mataas mula noong Agosto 2007.

Ang mga yield ng bono ng US ay naging pokus ng interes sa mga pamilihan sa mundo, at ang matarik na pagtaas sa taong ito ay kinuha bilang isang senyales ng babala, na humahantong sa dramatikong pagkasumpungin sa mga pamilihang pinansyal.

Ano ang labis na kinatatakutan tungkol sa pag-unlad ng tagapagpahiwatig na ito na mayroon itong kaguluhan sa merkado?

 

Bakit ako dapat tumuon sa 10-taong US bond?

Ang bono ng US ay isang bono na inisyu ng gobyerno ng US, na mahalagang isang promissory bill.

Ito ay ineendorso ng gobyerno ng US at itinuturing na isang asset na walang panganib sa mundo at lubos na iginagalang.

At ang mga ani na nakikita natin sa mga bono ng US ay talagang nagmula sa mga nauugnay na kalkulasyon.

Halimbawa, ang kasalukuyang presyo ng 10-taong US bond ay 88.2969 at ang coupon rate ay 2.75%.Ibig sabihin, kung bibilhin mo ang bono na ito sa presyong iyon at hahawakan ito hanggang sa maturity, ang kita ng interes ay $2.75 bawat taon, na may dalawang pagbabayad ng interes sa isang taon, at kung kukunin mo ito sa maturity sa presyo ng kupon, ang iyong taunang kita ay 4.219%.

Kasabay nito, ang panandaliang utang ng US ay napaka-bulnerable sa mga impluwensyang pampulitika at pamilihan, habang ang masyadong pangmatagalang utang ng US ay masyadong hindi sigurado at hindi likido.

Ang sampung taong US bond ay ang pinakaaktibo sa lahat ng mga maturity at ito rin ang batayan para sa mga rate ng pagpapautang sa bangko, kabilang ang mga mortgage, at mga ani sa lahat ng uri ng asset.

Bilang resulta, ang yield sa 10-year US bond ay malawak na kinikilala bilang ang "risk-free rate" na tumutukoy sa lower bound sa asset yields at itinuturing na "anchor" para sa pagpepresyo ng asset.

Ang kamakailang matalim na pagtaas sa mga ani ng bono ng US ay patuloy na higit sa lahat ay dahil sa patuloy na pagtaas ng interes ng Federal Reserve.

Kaya ano nga ba ang ugnayan sa pagitan ng pagtaas ng rate ng interes at tumataas na ani ng Treasury bond?

Sa isang ikot ng pagtaas ng rate: ang mga presyo ng bono ay gumagalaw nang malapit sa ebolusyon ng rate ng pagpapalabas.

Ang pagtaas ng mga rate ng interes sa mga bagong bono ay humahantong sa isang sell-off sa mga lumang bono, ang isang sell-off ay humahantong sa pagbaba ng mga presyo ng bono, at ang pagbaba sa mga presyo ay humahantong sa isang pagtaas sa ani hanggang sa kapanahunan.

Sa madaling salita, ang parehong rate ng interes na dating bumili ng $99 ay bumibili na ngayon ng $95.Para sa mamumuhunan na bibili nito sa halagang $95, tataas ang ani sa maturity.

 

Paano ang merkado ng real estate?

Ang pagtalon sa ani sa 10-taong US bond ay nagpapataas ng mga rate ng mortgage.

Pinagmulan ng larawan: Freddie Mac

 

Noong nakaraang Huwebes, iniulat ni Freddie Mac na ang rate ng interes sa 30-taong mortgage ay tumaas sa 6.94%, na nagbabantang masira ang pinakamahalagang 7% na hadlang.

Ang pasanin ng pagbili ng bahay ay nasa mataas na lahat.Ayon sa Federal Reserve Bank of Atlanta, ang karaniwang sambahayan ng US ngayon ay kailangang gumastos ng kalahati ng kita nito sa mga pagbili ng bahay, halos triple sa loob ng dalawang taon.

Credit ng larawan: Redfin

 

Dahil sa mabigat na pasanin na ito sa mga pagbili ng bahay, natigil ang mga transaksyon sa real estate: Bumagsak ang mga benta ng bahay sa ikawalong magkakasunod na buwan noong Setyembre, at bumaba ang demand sa mortgage sa pinakamababang antas nito sa loob ng 25 taon.

Hanggang sa magkaroon ng punto ng pagbabago sa pagtaas ng mga rate ng mortgage, mahirap isipin ang pagbawi ng real estate market.

Para makagawa tayo ng hula ng mga rate ng mortgage mula sa pagbuo ng 10-taong Treasury yields.

 

Kailan tayo magpe-peak?

Sa pagtingin sa mga makasaysayang ikot ng pagtaas ng rate, ang 10-taong ani ng bono sa US ay lumampas sa rate ng pagtatapos ng pagtaas sa tugatog ng ikot ng pagtaas ng rate.

Ang dot plot para sa September rate meeting ay nagmumungkahi na ang katapusan ng kasalukuyang rate hike cycle ay nasa 4.5 – 5%.

Gayunpaman, ang ani sa 10-taong US bond ay dapat pa ring magkaroon ng puwang na tumaas.

Bilang karagdagan, sa mga ikot ng pagtaas ng interes sa nakalipas na 40 taon, ang ani sa 10-taong mga bono sa US ay karaniwang tumataas halos isang-kapat bago ang rate ng patakaran.

Nangangahulugan ito na ang yield sa 10-taong US bond ay ang unang babagsak bago ihinto ng Fed ang pagtataas ng mga rate ng interes.

Babaligtarin din ng mga rate ng mortgage ang kanilang pataas na trend sa oras na iyon.

 

At ngayon ay maaaring ang "pinakamadilim na oras bago ang bukang-liwayway."