Pagkatapos ng halos isang taon ng agresibong pagtaas ng rate, ang labor market ay sa wakas ay nagpapakita ng mga senyales ng paglamig, at ang bilang ng mga bagong empleyado ay bumagsak sa dalawang taong mababa.

Tulad ng nabanggit namin kanina, ang pangunahing pokus sa kung kailan susunod na magbawas ng mga rate ang Fed ay ang labor market.

Ipinapakita ng data ng mga nonfarm payroll ng Disyembre na nagbunga ang pagtaas ng rate ng Fed.

Bukod dito, sa kasiyahan ng merkado, lumamig nang husto ang inflation ng sahod noong Disyembre – ang average na oras-oras na sahod ay tumaas lamang ng 0.3% taon-over-year, at ang oras-oras na sahod ay lumago sa pinakamabagal na taon-over-year rate mula noong Agosto 2021.

Sa isang press conference pagkatapos ng pagtaas ng rate sa Disyembre, binigyang-diin ni Fed Chairman Powell na ang sahod ang tiyak na kritikal na isyu sa paglaban sa inflation sa 2023.

At ang mga minuto ng pulong ng Disyembre na inilabas noong nakaraang Miyerkules, ay nagpapakita na ang mga kalahok ng FOMC ay naniniwala na ang pagpapanatili ng mataas na paglago ng sahod ay sumusuporta sa pangunahing inflation sa sektor ng mga serbisyo (hindi kasama ang pabahay), at samakatuwid ito ay kinakailangan upang higit pang isulong ang balanse sa pagitan ng supply at demand sa labor market upang mabawasan ang pressure sa wage bill.

Ang makabuluhang paglamig sa wage inflation ay nagbibigay ng bagong katibayan na ang inflation ay lalong bumagal at nagbibigay daan para sa Federal Reserve na pabagalin ang bilis ng pagtaas ng interes.

 

Ang Unemployment Rate ay tataas nang husto

Bagama't ang labor market ay lumamig nang malaki, ang nakuha ng 223,000 trabaho ay lumampas sa inaasahan sa merkado para sa ikawalong magkakasunod na buwan.

Gayunpaman, sa likod ng tila "solid" na ulat na ito sa mga nonfarm payroll, hindi napapansin na ang paglago ng trabaho ay ganap na resulta ng maraming tao na may hawak na maraming trabaho.

Noong Disyembre, mayroong 132,299,000 full-time na manggagawa sa Estados Unidos, ngunit sa parehong oras, ang bilang ng mga part-time na manggagawa ay tumaas ng 679,000, at ang bilang ng mga taong may maraming trabaho ay tumaas ng 370,000.

Sa nakalipas na sampung buwan, ang kabuuang bilang ng mga full-time na manggagawa ay bumaba ng 288,000, habang ang bilang ng mga part-time na manggagawa ay tumaas ng 886,000.

Nangangahulugan ito na dapat ay negatibo ang bilang ng mga nonfarm payroll noong Disyembre, batay sa aktwal na bilang ng mga taong nakakuha ng mga bagong trabaho!

At ang "pinalabis" na ulat sa nonfarm payrolls ay tila nabulag ang mga tao, ang ekonomiya ay malamang na magpakita ng mga unang palatandaan ng pag-urong.

Ang pagtingin sa makasaysayang data ay nagpapakita na ang labor market mismo ay isang lagging indicator at ang mabilis na pagtaas ng rate ng kawalan ng trabaho ay malamang na mangyari kapag huminto ang pagtaas ng interes o ang patakaran sa pananalapi ay lumipat sa mga pagbawas sa rate.

Nangangahulugan ito na ang rate ng kawalan ng trabaho ay malamang na tumaas nang husto sa paglipas ng taon pagkatapos ihinto ng Fed ang pagtataas ng mga rate ng interes.

Ang mga ekonomista ng Bank of America ay hinuhulaan pa na ang unemployment rate ay tataas mula 3.7% hanggang 5.3% sa taong ito, na magiging 19 milyong tao ang walang trabaho!

 

Ang mga rate ng mortgage ay inaasahang bababa

Bilang resulta ng pagbagal sa labor market at wage inflation, bumaba ang mga taya sa merkado sa Fed rate hike, na inaasahan na ngayon ng market ang 25 basis point rate hike sa Pebrero, na 75.7%.

Ang 10-taong US bond yield ay bumagsak din ng higit sa 30 basis points sa isang linggo, at ang mga rate ng mortgage ay inaasahang bababa pa.

Habang tumitibay ang pababang trend sa inflation, ang mga mata ng Fed ay nasa merkado ng paggawa sa mga susunod na yugto.

Binigyang-diin din ni Ellen Zentner, punong ekonomista sa Morgan Stanley, na ang labor market ay malamang na ang susunod na key indicator, hindi ang CPI.

 

Habang lumalamig ang labor market, mas mabilis na bababa ang inflation, at magsisimulang bumawi ang mortgage market.