Ang katotohanan tungkol sa merkado ng paggawa, na mainit pa rin pagkatapos ng limang pagtaas ng interes
10/14/2022
Ang data ng mga nonfarm payroll ay lumampas muli sa mga inaasahan
Noong Biyernes, inilabas ang ulat ng nonfarm payroll para sa Setyembre, at ito ay isang "malakas" na ulat sa pagtatrabaho sa anumang panukala.
Ang mga nonfarm payroll ay tumaas ng 263,000 noong Setyembre, higit sa inaasahan sa merkado na 255,000 at ang unemployment rate ay hindi inaasahang bumagsak sa 3.5%, ang pinakamababang antas sa loob ng 50 taon, at mas mababa sa inaasahan sa merkado na 3.7%.
Kasunod ng paglabas ng ulat na ito, ang mga stock ng US ay bumagsak nang husto at ang ani sa 10-taong mga bono ng US ay umabot pa sa isang bagong mataas, tumataas sa higit sa 3.9% sa isang punto.
Ang magandang data sa ekonomiya ay muling naging masamang balita para sa merkado - nilayon ng Fed na bawasan ang demand para sa paggawa, na magpapalamig sa paglago ng sahod at sa huli ay magpapababa ng inflation.
Gayunpaman, ipinapakita ng ulat na ito na ang pagtaas ng rate ng Fed ay tila "hindi epektibo" at hindi pinalamig ang merkado ng paggawa, na nagpatibay din sa inaasahan ng Fed ng isa pang 75 na batayan na pagtaas ng rate noong Nobyembre.
Sa loob lamang ng ilang buwan, mula Marso hanggang Setyembre, itinaas ng Fed ang mga rate ng interes sa kabuuang 300bp, ngunit ang labor market ay mabagal na lumamig.
Bakit malakas pa rin ang labor market pagkatapos ng limang magkakasunod na pagtaas ng singil?Ang pangunahing dahilan ay ang lag sa data.
Ang katotohanan tungkol sa "malakas" na mga numero
Mayroong dalawang dahilan para sa gayong malakas na data ng trabaho.
Ang isa ay ang mga taong ayaw magtrabaho ay hindi kasama sa pagkalkula ng unemployment rate: Ayon sa Department of Labor, halos 2 milyong tao ang hindi makapagtrabaho noong Setyembre dahil sa pandemya - ang populasyon na ito ay hindi kasama sa mga istatistika ng trabaho .
Pangalawa, dobleng pagbibilang: karaniwang may dalawang paraan ng istatistika para sa bilang ng mga tao sa lakas paggawa, mga survey sa sambahayan at mga survey sa pagtatatag.
Ang survey ng sambahayan ay batay sa bilang ng mga tao, kung ang isang pamilya ay may dalawang tao na nagtatrabaho, mayroong dalawang taong may trabaho;ang sarbey naman ng establisyemento ay base sa mga trabaho, kung ang isang tao ay nagtatrabaho sa dalawang negosyo sa parehong oras, mayroong dalawang taong may trabaho.
Ang bottom line ay ang nonfarm payroll data ay sumipi sa establishment survey data, at sa nakalipas na anim na buwan, ang paglago ng trabaho sa establishment survey ay higit na nalampasan ang household survey.
Nangangahulugan ito na sa nakalipas na anim na buwan, ang bilang ng mga taong nagtatrabaho ng higit sa isang trabaho sa isang pagkakataon ay tumaas, at ang ilan sa mga nagtatrabaho ay "double counted."
Mula sa itaas, malinaw na ang labor market sa likod ng data ng nonfarm payroll ay maaaring hindi kasing init ng lumilitaw.
Bukod dito, ang nonfarm payroll growth noong Setyembre ay ang pinakamaliit na pagtaas mula noong Abril '21, at ang maliit na pagbabago sa data na ito ay maaaring maging mas kapansin-pansin habang patuloy na bumabagal ang paglago ng trabaho.
Ang merkado ng paggawa ay nagpakita ng mga palatandaan ng kahinaan, ngunit ang mga tradisyonal na pangunahing tagapagpahiwatig ay hindi nagpapakita ng mga hindi pangkaraniwang bagay na ito sa isang napapanahong paraan dahil sa isang makabuluhang pagkaantala sa mga istatistika ng pagkolekta ng data.
Maaari din nating tingnan ang makasaysayang datos.Tulad ng makikita mo mula sa tsart sa ibaba, ang data ng nonfarm payroll ay may "purol" na reaksyon sa pagtaas ng rate ng Fed.
Pinagmulan ng data: Bloomberg
Sa kasaysayan, ang ilang pagtaas ng rate ay nakapagpapahina sa pagtaas ng trend sa mga bagong nonfarm payroll, ngunit ang pagbaliktad ng trend ay halos palaging na-staggered mula sa cycle ng pagtaas ng rate.
Iminumungkahi nito na ang data ng trabaho ay tumutugon din sa isang lag sa mga pagtaas ng rate ng Fed.
Paano gagabay ang data ng nonfarm payrolls sa mga pagtaas ng rate
Ang masyadong mabilis na pagtaas ng mga rate ay maaaring magkaroon ng negatibong epekto sa ekonomiya, at alam na alam iyon ng Fed, ngunit binanggit ni Powell ang napakababang rate ng kawalan ng trabaho sa bawat briefing bilang pinakamahalagang ebidensya na ang ekonomiya ay hindi nasa panganib ng pag-urong.
Gaya ng nabanggit natin kanina, ang pagtaas ng rate ng Fed ay may nahuhuling epekto at hindi pa ganap na naa-absorb ng ekonomiya.
Gayunpaman, ang pagbagal sa paglago ng trabaho ay magiging unti-unti, kasama ang merkado ng paggawa kasunod ng unti-unting paglamig ng ekonomiya, na humahantong sa isang kasunod na moderation sa inflation.
Sa puntong ito, malamang na pabagalin o suspindihin pa ng Fed ang bilis ng pagtaas ng interes.
Gayunpaman, patuloy na binibigyang pansin ng Fed ang ulat ng nonfarm payrolls at ang core PCE rate, at ang trend ng nonfarm payrolls sa Setyembre ay patuloy na nagbibigay ng batayan para sa pagtaas ng 75bp rate noong Nobyembre.
Ang mga rate ng interes ay tiyak na tataas muli, at ang mga bumibili ng bahay na nangangailangan ng pautang ay dapat magsimula nang maaga upang maiwasang mawalan ng isang angkop na oras upang makakuha ng mas mababang mga rate.
Pahayag: Ang artikulong ito ay na-edit ng AAA LENDINGS;ang ilan sa mga footage ay kinuha mula sa Internet, ang posisyon ng site ay hindi kinakatawan at hindi maaaring muling i-print nang walang pahintulot.May mga panganib sa merkado at dapat maging maingat ang pamumuhunan.Ang artikulong ito ay hindi bumubuo ng personal na payo sa pamumuhunan, at hindi rin nito isinasaalang-alang ang mga partikular na layunin sa pamumuhunan, sitwasyon sa pananalapi o mga pangangailangan ng mga indibidwal na gumagamit.Dapat isaalang-alang ng mga gumagamit kung ang anumang mga opinyon, opinyon o konklusyon na nakapaloob dito ay angkop sa kanilang partikular na sitwasyon.Mamuhunan nang naaayon sa iyong sariling peligro.
Oras ng post: Okt-15-2022