Huwag magpalinlang sa GDP!Kung ang pag-urong ay hindi maiiwasan sa 2023, magbawas ba ang Fed ng mga rate?Saan pupunta ang mga rate ng interes?
11/07/2022
Noong Oktubre 27, inilabas ang data ng GDP para sa ikatlong quarter.
Ang GDP sa ikatlong quarter ay tumaas ng malakas na 2.6% year-over-year, na hindi lamang lumampas sa inaasahan sa merkado na 2.4%, ngunit natapos din ang nakaraang "teknikal na pag-urong" - dalawang magkasunod na quarter ng negatibong paglago ng GDP sa unang kalahati ng taon.
Mula sa negatibo tungo sa positibong teritoryo ang GDP, ibig sabihin ang matalim na pagtaas ng interes ng Fed ay hindi ang pinaghihinalaang banta sa pag-unlad ng ekonomiya.
Maaaring ipagpalagay ng isang tao na ang positibong data sa ekonomiya ay kadalasang isang senyales na ang Fed ay patuloy na magtataas ng mga rate ng interes nang agresibo, ngunit ang merkado ay hindi tumugon nang tuluy-tuloy.
Hindi pinawi ng data na ito ang mga inaasahan para sa 75 basis point hike noong Nobyembre, ngunit pinataas nito ang mga inaasahan para sa 50 basis point hike (ang unang pagbagal sa mga pagtaas ng rate) sa pulong ng Disyembre.
Ang dahilan ay ang tila magandang data ng GDP na ito ay talagang puno ng "pagkukunwari" sa mga tuntunin ng tiyak na istraktura.
Gaano ka "pagkukunwari" ang GDP sa ikatlong quarter?
Gaya ng nakikita natin, ang mga personal na paggasta sa pagkonsumo ay ang pinakamalaking bahagi ng ekonomiya ng US, na may average na humigit-kumulang 60% ng GDP, at ang "backbone" ng paglago ng ekonomiya ng US.
Gayunpaman, ang karagdagang pagbaba sa bahagi ng GDP na isinasaalang-alang ng mga personal na paggasta sa pagkonsumo sa ikatlong quarter ay kumakatawan sa isang patuloy na pag-urong sa haligi ng paglago ng ekonomiya at nakikita ng marami bilang isang hudyat ng pag-urong.
Bilang karagdagan, ang rate ng paglago ng iba pang mga sub-item ay bumaba rin.Kaya, sino ang aktwal na sumusuporta sa paglago ng ekonomiya sa ikatlong quarter?
Ang mga sumunod na export ay nag-ambag ng 2.77% sa paglago ng GDP sa ikatlong quarter, kaya masasabing ang paglago ng GDP sa ikatlong quarter ay halos suportado ng mga export na "nag-iisa".
Ang dahilan nito ay ang pag-export ng US ng mga record na halaga ng langis, gas at armas sa Europa dahil sa patuloy na labanan ng Russia-Ukraine.
Bilang resulta, karaniwang ipinapalagay ng mga ekonomista na ang hindi pangkaraniwang bagay na ito ay pansamantala at hindi magpapatuloy sa mga darating na quarter.
Ang nakakagulat na GDP figure na ito ay malamang na isang "flashback" lamang bago ang recession.
Kailan liliko ang Fed?
Ayon sa pinakahuling data ng modelo mula sa Bloomberg, ang posibilidad ng pag-urong sa susunod na 12 buwan ay isang nakakagulat na 100%.
Pinagmulan ng Larawan: Bloomberg
Idagdag pa ang katotohanan na ang kabaligtaran na trend sa 3-buwan at 10-taong US bond yield, na itinuturing na mga tagapagpahiwatig ng recession, ay lumalawak, at ang mga pangamba sa recession ay muling humawak sa merkado.
Laban sa backdrop na ito, ang pagtaas ng rate ng interes ay napipilitang mapunta sa isang dilemma - bawasan ba ng Fed ang mga rate sa kaganapan ng isang recession?
Sa katunayan, sa apat na recession ng nakalipas na 30 taon, ang Fed ay nag-adjust ng mga rate ng interes sa isang partikular na pattern.
Dahil ang mga pag-urong ay kadalasang sinasamahan ng tumataas na kawalan ng trabaho at bumabagsak na demand ng mga mamimili, ang Fed ay karaniwang nagsisimula sa pagputol ng mga rate ng tatlo hanggang anim na buwan pagkatapos tumaas ang mga rate ng interes sa pagsisikap na pasiglahin ang ekonomiya.
Bagama't ang Fed ay maaaring nag-aatubili na ibalik ang pagtaas ng tubig nang masyadong mabilis at bawasan ang mga rate, kung ang pag-urong ay magpapatuloy sa susunod na taon, ang Fed ay malamang na magpasya sa loob ng anim na buwan ng mga rate na maabot ang kanilang huling halaga upang ihinto ang pagtaas o pagbaba ng mga rate upang patatagin ang ekonomiya.
Kailan ba bababa ang mga rate ng interes?
Sa nakalipas na tatlumpung taon, ang mga rate ng mortgage ay bumagsak sa tuwing ang ekonomiya ay pumasok sa isang recession.
Gayunpaman, kapag pinababa ng Fed ang mga rate ng interes, ang mga rate ng mortgage sa pangkalahatan ay hindi bumabagsak muli nang mabilis.
Sa huling apat na recession, ang 30-taong mortgage rate ay bumaba ng average na humigit-kumulang 1% sa loob ng isang taon at kalahati ng pagsisimula ng recession.
Ang pagiging abot-kaya para sa mga bumibili ng bahay ay kasalukuyang nasa pinakamababang panahon, ngunit para sa marami pang potensyal na mamimili, ang isang matinding pag-urong ay malamang na magdadala ng panganib ng pagkawala ng trabaho o mas mababang sahod, na higit na nagpapataas ng affordability.
Ang 75 basis point rate hike noong Nobyembre ay hindi kontrobersyal, at ang pinakamalaking tanong ay kung ang Fed ay magse-signal ng isang "taper" sa Disyembre.
Kung ang Fed ay nagpapahiwatig ng pagbagal sa mga pagtaas ng rate sa huling bahagi ng taong ito, ang mga rate ng mortgage ay makakahinga rin sa oras na iyon.
Pahayag: Ang artikulong ito ay na-edit ng AAA LENDINGS;ang ilan sa mga footage ay kinuha mula sa Internet, ang posisyon ng site ay hindi kinakatawan at hindi maaaring muling i-print nang walang pahintulot.May mga panganib sa merkado at dapat maging maingat ang pamumuhunan.Ang artikulong ito ay hindi bumubuo ng personal na payo sa pamumuhunan, at hindi rin nito isinasaalang-alang ang mga partikular na layunin sa pamumuhunan, sitwasyon sa pananalapi o mga pangangailangan ng mga indibidwal na gumagamit.Dapat isaalang-alang ng mga gumagamit kung ang anumang mga opinyon, opinyon o konklusyon na nakapaloob dito ay angkop sa kanilang partikular na sitwasyon.Mamuhunan nang naaayon sa iyong sariling peligro.
Oras ng post: Nob-08-2022